Добро пожаловать на TechCrunch Exchange, еженедельный информационный бюллетень о стартапах и рынках. Он в основном основан на ежедневной колонке, которая появляется на Extra Crunch но бесплатна и предназначена для чтения на выходных. Хотите, чтобы оно приходило к вам каждую субботу утром? Подпишите здесь.

Готовы? Давайте поговорим о деньгах, стартапах и пикантных слухах об IPO.

Это были странные несколько недель, когда Robinhood собрал поток новых средств, чтобы поддерживать свою модель нулевой стоимости торговли на плаву в неспокойных рыночных условиях, а другие нео-торговые дома меняют свои бизнес-модель и многое другое. Но среди всех движений в сфере стартапов у меня в голове что-то зудело: почему несколько богатых людей накачивают дрянные активы?

Для розничного инвестора нормально делиться своими торговыми идеями; это было, произойдет и будет всегда. Но мы видели, как такие люди, как Илон Маск и Чамат Палихапития, использовали свой широкий рыночный отпечаток, чтобы побудить обычных людей – прямо или косвенно – участвовать в некоторых довольно глупых сделках, которые могут потерять у розничной толпы много денег, которые они могут быть не в состоянии себе позволить.

Подумайте об Илоне, который возвращается в Твиттер, чтобы накачать Дожа шутку о криптовалюте, которая очень нестабильна и по большей части бесполезна. Или Чамат публично вкладывает деньги в GameStop – ход, к которому он лучше всех подготовлен, чтобы в него входить и выходить. Что он и сделал. И заработал деньги. Большинству людей, которые играли в казино GameStop, повезло меньше, и многие потеряли больше, чем могут себе позволить.

Caveat emptor и все такое, но я не люблю людей со смекалкой и капиталом, которые приводят обычных людей к рискованным сделкам или в активы, которые не подкреплены долгосрочными фундаментальными показателями, а вместо этого имеют небольшой шанс получить краткосрочную прибыль. Йуф.

Наконец, продолжая тему всеобщего раздражения, сенатор Хоули снова в новостях на этой неделе с сосредоточенным вниманием объявлением об идее воспрепятствовать крупным технологическим компаниям покупать небольшие компании. Как и следовало ожидать от настроенного к восстанию сенатора, это не очень серьезное предложение, и оно написано так расплывчато, чтобы быть почти юмористическим.

Но, как я писал здесь в своем личном блоге обо всем этом, какое имеет значение В целом раздражающая политика состоит в том, что обе партии заинтересованы в ограничении возможностей крупных технологических компаний покупать более мелкие компании. Для стартапов это плохие новости; Выход из слияний и поглощений – это критически важный фактор ликвидности для стартапов, и у крупных компаний больше всего денег.

Ничего страшного, если падают оценки стартапов, но я думаю, что было много внимания, отмечая, что некоторые демократы и некоторые республиканцы в США хотят чтобы подорвать нисходящие слияния и поглощения в сфере технологий, а также недостаточное количество уведомлений о том, что эти усилия могут сделать для оценки и финансирования стартапов. И если эти показатели упадут, на рынке может появиться меньше выскочки, реально работающих над гигантами.

Пища для размышлений.

Обзор рынка

Биржа снова догнала финансового директора Unity Кима Джабала. Мы сделали это не просто для того, чтобы подшутить над ней по поводу игр, которые нам нравятся или не нравятся, но и для того, чтобы следить за тем, как Джабал думает как финансовый руководитель компании, которая была частной, когда она присоединилась к нам, а теперь – публичной. Несколько наблюдений:

• GAAP против не-GAAP: я спросил о чистой прибыли Unity за последний квартал измеренной с использованием общепринятых принципов бухгалтерского учета, или GAAP. На это повлияли некоторые расчеты, основанные на акциях. Джабал ясно дала понять, что ее команда и инвесторы больше сосредоточены на показателях не по GAAP. Зачем? Они исключают неденежные сборы, такие как вознаграждение на основе акций, и дают новый взгляд на результаты деятельности компании. Это стандартная практика для стартапов, но ее комментарий показывает, что если ваша компания быстро растет после IPO, вы можете придерживаться скорректированных показателей и не иметь проблем. Бьюсь об заклад, если рост замедлится, это изменится.
• COVID: Будет ли COVID перенесен на игровую флешку? Пер Джабал, когда в ее компании исторически наблюдался всплеск вовлеченности, результаты, как правило, не возвращаются к прежним уровням. Интересно, будет ли это справедливо для всех частей стартапов и высоких технологий, вызванных COVID. Если да, то это очень хорошие новости.
• Знайте свои показатели: Джабал сказала, что ее ключевыми показателями являются операционная маржа не по GAAP и свободный денежный поток – помимо роста, добавлю я. Это очень ясно и легко на ощупь. Руководители стартапов, пожалуйста, приготовьте подобную дистилляцию, когда мы поговорим о вашем последнем раунде.

И, говоря о стартапах, давайте поговорим о компании, которая недавно привлекла дополнительный капитал: Deepgram. Я рассказал о серии A компании, раунде на 12 миллионов долларов в марте 2020 года. Теперь компания привлекла еще 25 миллионов долларов во главе с Tiger, так что я думаю, что это забавный случай крупных инвестиций на ранней стадии. Тем не менее, Deepgram сделал ставку на конкретную модель распознавания речи, а затем и на свой рынок. его новое вложение означает, что обе ставки оказались верными.

И я недавно разговаривал с генеральным директором Databricks (подробнее здесь о его последнем мегараунте), который упомянул огромные успехи, достигнутые в области ИИ, и, в частности, в области генеративного состязательные сети (GAN), NLP и многое другое. Мы читаем, что мы должны ожидать увидеть больше раундов Deepgram в будущем, поскольку ИИ и аналогичные методы доступа к данным войдут в рабочие процессы.

И финтех-игрок Payoneer станет публичным. Через SPAC. Вы можете прочитать презентацию для инвесторов здесь. Payoneer – это не компания, занимающаяся предварительным получением прибыли, которая выходит с пустым чеком; он принес ожидаемые 346 миллионов долларов в ред. Я приношу его вам по двум причинам. Во-первых, прочтите колоду, а затем спросите себя, почему все колоды SPAC такие уродливые. Я не понимаю. А затем спросите себя, почему компания не проводит традиционное IPO? Цифры на страницах 32 и 40. Не могу понять. Дайте мне знать, если у вас есть мнение. Наибольший отклик получил dogecoin Илон.

Разное и разное

Подводя итоги на этой неделе, TechCrunch выпускает новый информационный бюллетень по приложениям, которые будут править. Сара Перес пишет это. Вы можете зарегистрироваться здесь, это бесплатно!

А если вам нужна новая мелодия, вы можете сделать и похуже этой. Хороших выходных!

Alex