Один. Это количество африканских технологических компаний, которые стали публичными на NYSE за последние 10 лет. Во-вторых, если вы считаете местные биржи. Первая – это африканская компания электронной коммерции Jumia, а вторая – египетская финтех-компания Fawry.

Как технологическая компания, листинг Fawry на Египетской фондовой бирже – большая редкость. Как правило, большинство бирж на развивающихся рынках, таких как Африка, Индия и Латинская Америка, заполнено традиционными компаниями из устаревших секторов, таких как банковское дело, телекоммуникации, производство и энергетика.

В отличие от Фаури, то, что вы видите в наши дни, является нововведением. технологические компании с этих рынков выходят на биржу за рубежом, особенно в США. Благодаря дружественному характеру американских бирж, таких как Nasdaq и NYSE, а также их истории создания FAANG и других многомиллиардных компаний, они стали основным направлением для IPO. -готовые компании на развивающихся рынках.

В прошлом году рынок IPO в США был охвачен безумием из-за другого способа выхода на биржу: через специальные приобретающие компании (SPAC). Хотя эти средства приобретения существуют уже довольно давно, им не хватало сенсационных атрибутов, к которым мы теперь привыкли. Общественные и влиятельные предприниматели, от Чамата Палихапитии до Ричарда Брэнсона, позаботились о том, чтобы SPAC, который многие назвали модой, остались.

Несмотря на проблемы с SEC как вариантом ликвидности, SPAC продолжают оставаться популярными для многих компаний. потому что у них меньше времени на завершение и меньше нормативных препятствий, чем у традиционного IPO.

Мы много освещали эту тему за последний год, и эта статья хорошо объясняет SPAC.

Только в США существует более 300 SPAC. По данным Bloomberg, в прошлом году более 85% заключенных сделок было заключено с компаниями в стране. При меньшем количестве объектов для приобретения все большее число SPAC присматриваются к стартапам на других рынках, таких как Азия и Латинская Америка, с тем же финалом: сделать их публичными в США

Хотя Африку нельзя сравнивать с этими другими регионами с точки зрения технологий и инвестиционной деятельности, у него есть несколько историй успеха. Такие компании, как Jumia, GetSmarter, Paystack и Flutterwave, являются яркими примерами с континента. Но за исключением компании Freedom Acquisition I Corp на сумму 300 миллионов долларов США (которая еще не нашла цели в области финансовых технологий), практически нет SPAC, нацеленного на африканские технологические компании.

Не SPACworthy

Иинолува Абойеджи, основатель и генеральный партнер Future Africa, венчурной фирмы на ранней стадии, сказал TechCrunch, что целью SPAC чаще всего являются компании с доходом в миллиарды долларов. «Судя по экономике SPAC, вам нужна компания с доходом в миллиард долларов, а это очень короткий список для Африки. Вы не можете использовать SPAC меньше миллиарда долларов, так как вы не заработаете достаточно денег, чтобы это окупило ваши усилия », – сказал он.

Есть лишь горстка африканских технологических компаний, которые стоят столько. Совсем недавно Flutterwave присоединился к прославленному клубу, в который входят Джумия, Фори и Interswitch. Если следовать тому, что сказал Абойеджи, SPAC могут быть нацелены только на Flutterwave и Interswitch. Тем не менее, шансы на то, что это произойдет, довольно невелики, потому что пара выразила заинтересованность в выходе на биржу через IPO на местных и международных биржах.

Итак, где именно он уйдет с континента, если у SPAC нет компаний с миллиардными доходами?

Абойеджи считает, что SPAC могут сузить круг задач до компаний, которые могут стать единорогами в следующих раундах.

Эгоса Омойгуи, управляющий партнер EchoVC Partners, венчурной фирмы на ранней стадии, ориентированной на страны Африки к югу от Сахары, разделяет это мнение и добавляет, что отбор этих компаний будет сводиться к острым ощущениям, которые они предлагают компаниям с пустыми чеками, если они захотят посмотреть Африканский путь.

«Если задуматься, на континенте есть лишь небольшое количество стартапов, которые имеют достаточно тяги или энтузиазма, чтобы [packaged] участвовать в SPAC», – сказал он.

С нейтральной точки зрения, некоторые компании вписываются в эту коробку привлекательных африканских компаний с потенциалом единорога. Некоторые из них, в том числе Andela, Branch, Gro Intelligence и TymeBank, стоят более 500 миллионов долларов и могут легко удвоить эту сумму с любой деятельностью SPAC.

Но Омойгуи считает, что большое количество этих стартапов не готовы к публичному размещению. еще.

«Настоящий вопрос, я думаю, заключается в том, что даже если вы подадите заявку на SPAC и объедините ее с африканской целью, готова ли эта компания стать публичной? Дело в том, что оценки, которые они получают, когда они частные, намного лучше, чем то, что они получают на публичных рынках ".

Частного капитала кажется достаточно … пока

Технологическая экосистема континента все еще находится на стадии становления. В 2019 году африканские стартапы привлекли в общей сложности 2 миллиарда долларов, что является пиком инвестиций за год. В том же году индийские стартапы привлекли 14,5 млрд долларов. Эта диспропорция в инвестициях – одна из причин, по которой в регионе мало единорогов и приобретений. Таким образом, это в значительной степени показывает, что африканским стартапам еще многое предстоит изучить, прежде чем думать о выходе на биржу. Может быть, поэтому SPAC сейчас не нацелены на африканские стартапы.

«На мой взгляд, африканские стартапы еще не готовы к публичному размещению», – заметил Абойеджи. «Им все еще нужно больше времени на частных рынках. Если вас преследует частный капитал и вы видите, что случилось с такими, как Jumia, которые стали публичными, вы склонны просто взять частный капитал ».

В дополнение к этому, частный капитал догоняет то, что государственное финансирование может предложить. Стартапы во всем мире остаются приватными дольше, чем когда-либо. В США количество публичных компаний снизилось на 52% с конца 1990-х по 2016 год. Это тенденция, которая перешла на другие рынки, поэтому вполне вероятно, что африканские компании останутся частными для обозримое будущее.

Тем не менее, Омойгуи надеется, что эта ситуация может измениться менее чем за три года. По его мнению, у SPAC закончатся интересные цели на других развивающихся рынках, и они могут начать расширять сферу своей деятельности за счет включения африканских компаний.

Управляющий партнер EchoVC добавил, что континент мог бы преуспеть с большим количеством SPAC от представителей коренных народов, таких как Тиам, пока ожидаете их от иностранных организаций. Это вызовет больше ажиотажа на континенте, потому что в большинстве случаев люди испытывают энтузиазм не от цели, а от самого транспортного средства.

«Иногда понимаешь, что на самом деле не стартапы должны быть горячими и захватывающими; это спонсор SPAC. Это то, к чему люди стремятся ».

Перед тем, как полностью посвятить себя Future Africa, Абойеджи работал с Анделой в качестве соучредителя и генерального директора Flutterwave. На сегодняшний день стартапы по-прежнему являются частными, но в ближайшее десятилетие они готовы стать публичными. Для Абойеджи, однако, сделайте эти три, поскольку предприниматель-инвестор хочет сделать свою инвестиционную фирму публичной, возможно, через SPAC.

«Я определенно собираюсь выйти на публичный рынок с Future Africa. Это моя цель. Я бы рассмотрел SPAC в качестве предпринимателя, но вполне вероятно, что я тоже решу напрямую перечислить его », – сказал он.

Генеральный директор Andela Джереми Джонсон сказал мне, что SPAC останутся, и большинство африканских стартапов станут публичными, которые способ. Однако он не двинулся с места, когда его спросили, есть ли шанс, что его компания поступит так же.

«Одно из преимуществ состоит в том, что они позволяют говорить о будущем, а темпы роста Африки означают, что ее будущее изменится. будь ярче прошлого », – сказал он. «Я думаю, что африканские стартапы в конечном итоге станут публичными по этому пути».