Вчера вечером MetroMile и SPAC INSU Acquisition Corp. II завершили свое объединение, впервые запустив сегодня стартап по автострахованию на регулярной основе.

После прошлогодних дебютов неостраховочных компаний Lemonade и Root, неудивительно, что другие тестируют публичные рынки. Например, Oscar Health недавно объявила о своем намерении выйти на биржу посредством традиционного IPO.

Однако не ясно, как будут себя вести новые участники.

Биржа исследует стартапы, рынки и деньги. Читайте его каждое утро на Extra Crunch или получайте информационный бюллетень Exchange каждую субботу.

Есть что-то вроде истории о двух компаниях из Lemonade и Root, пара которых оценивается по разным мультипликаторам и имеет очень разные траектории после IPO. меньше всего относительно их стоимости.

В то время как Lemonade значительно вырос в цене от цены IPO (29 долларов США) до текущей стоимости (155,33 доллара США), цена акций Root упала с момента его дебюта (27 долларов США) до сегодняшнего дня (21,75 доллара США).

Сегодня утром, когда MetroMile начинает свою жизнь как публичная компания, Oscar Health готовится к IPO, и другие игроки в неострахование, такие как Hippo, ждут своего часа, давайте быстро проверим разницу между успехами Root и Lemonade, а затем спросим, ​​что мы можем узнать их различные мультипликаторы оценки и то, что они могут означать для следующих страховых компаний-стартапов, надеющихся стать публичными, пока окно IPO широко открыто.

Root, Lemonade

Lemonade вышел на публичные рынки. После первого IPO цены на акции выросли скромно, а затем, после технического выхода на биржу с понижательной оценкой, взлетели как ракета. Ценообразование Root на IPO включало в себя то, что мы считали сильным диапазоном IPO, а затем ценообразование выше целевого.

Но с тех пор акции Lemonade выросли в несколько раз по сравнению с первоначальной ценой, в то время как Root упал примерно на 20%. Lemonade, для справки, продает страхование аренды с прицелом на то, чтобы со временем выйти на рынок других форм страхования жилья. Root работает на рынке автострахования, где MetroMile также работает.

И Lemonade, и Root еще не объявили результаты за 4 квартал 2020 года, поэтому мы рассмотрим их детали за 3 квартал. Мы хотим понять, насколько по-разному оцениваются их страховые доходы. Это должно дать нам лучшее понимание того, как Уолл-стрит ценит каждую из них, а затем мы применим полученные знания к нашим двум новым компаниям. То, что мы узнаем сегодня, будет иметь значение для других стартапов insurtech, которым нужна ликвидность в текущем цикле.

Результаты, полученные от компании, сравнения: 3 квартал 2019 г .:

• Выручка за 3 квартал 2020 года: 50,5 млн долларов (снижение с 75,8 млн долларов) [19659014] Валовая прибыль Root за 3 квартал 2020 года: 0,7 млн ​​долларов (улучшение с -36 млн долларов)
• Чистый убыток за третий квартал 2020 года: 85,2 млн долларов (улучшение с -100,1 млн долларов)
• Действующие премии: 600,1 млн долларов
• Оценка: 5,45 млрд долларов (Google Finance)

Это дает нам доходность корневого доступа, кратную примерно 27x, и премию, кратную чуть более 9x. Теперь давайте посмотрим на данные Lemonade.

Результаты, полученные от компании, сравнения: 3 квартал 2019 г .:

• Выручка Lemonade за 3 квартал 2020 года: 10,5 млн долларов (снижение с 17,8 млн долларов)
• Валовая прибыль Lemonade за 3 квартал 2020 года: 7,3 млн долларов (улучшение с 4,0 долларов США) млн.)
• Чистый убыток Lemonade за третий квартал 2020 года: 30,9 млн долларов (рост с 31,1 млн долларов)
• Действующие премии: 188,9 млн долларов
• Оценка: 9,33 млрд долларов (Google Финансы)

С учетом тех же двух показателей, Lemonade имеет коэффициент бега, кратный 222x, и коэффициент действующей премии более 49x.