Если деньги являются основным товаром, как могут финтех – которые продают деньги, перемещают деньги или продают страховку от денежных потерь – создавать продукты, которые остаются дифференцированными и создают устойчивую ценность с течением времени?

И почему так много компаний-разработчиков программного обеспечения – которые уже могут похвастаться весьма дифференцированными предложениями и обслуживают огромные рынки – переходя к предложению финансовых услуг, встроенных в их продукты?

На стыке программного обеспечения и финансовых услуг появляется новая привлекательная гибридная категория компаний, вызывающая ажиотаж в инвестициях и предпринимательстве. сообщества, как мы обсуждали на нашей виртуальной конференции «Fintech: The Endgame» и в сопроводительном отчете на этой неделе.

Эти специализированные компании – в некоторых случаях компании-разработчики программного обеспечения, которые также обрабатывают платежи и хранят средства от имени своих клиентов, а в других , финансовые компании, которые объединяют рабочий процесс и функции, больше напоминающие компании-разработчики программного обеспечения, – сочетают в себе некоторые из лучших атрибутов обе категории.

Кредиты изображений: Battery Ventures

Из программного обеспечения они разрабатывают для активного взаимодействия с пользователем, связанного с полезными, интуитивно понятными продуктами которые способствуют удержанию клиентов в долгосрочной перспективе. Из финансовых показателей они опираются на способность получать доходы, индексированные в соответствии с ростом бизнеса клиента.

Мощная комбинация этих двух моделей быстро увеличивает стоимость как государственного, так и частного рынка, поскольку инвесторы предоставляют этим «супер» компаниям премиальную оценку – в публичной сфере это почти вдвое больше медианного множителя, чем у компаний, занимающихся чистым программным обеспечением, согласно анализу Battery. .

Почти идеальным примером этого явления является Shopify, компания, которая сделала себе имя на продаже программного обеспечения, которое помогает владельцам бизнеса запускать интернет-магазины и управлять ими. Несмотря на достижение заметного масштаба с этим оригинальным продуктом SaaS, Shopify сегодня получает вдвое больше доходов от платежей, чем от программного обеспечения, позволяя этим владельцам бизнеса принимать платежи по кредитным картам и выступая в качестве собственного платежного процессора.

Комбинация программного обеспечения. Решение, индексируемое с учетом роста электронной коммерции, в сочетании с потоком прибыльных платежей, растущим даже быстрее, чем его доходы от программного обеспечения, заставляет инвесторов предоставлять Shopify 31-кратный коэффициент его форвардной выручки, согласно данным CapIQ на 26 мая.

Как мы должны оценивать эти финтех-компании в любом случае?

Прежде чем говорить о том, как инвесторы должны оценивать эти гибридные компании, стоит отметить, что как на частных, так и на публичных рынках финтех-компании, как известно, трудно оценить, что вызывает споры и дебаты в инвестиционном сообществе. .