Советы для владельца бизнеса от банкира.

Вначале мало кого привлекает идея взять кредит и вместе с ним – долговые обязательства. Гораздо выгоднее не зависеть от банков и вкладывать в предприятие только свои деньги. Так приобретается уверенность в завтрашнем дне и спокойный сон. Но на самом деле – это только иллюзия стабильности.

Если бизнес имеет потенциал роста и не реализует его, конкуренты будут пытаться вытолкнуть ваше предприятие с рынка. Даже если для вас вполне достаточно ранее достигнутого, это не добавит им снисходительности. Общество, в котором мы живем, не может не влиять на нас. Для бизнеса это означает, что нельзя не учитывать действия конкурентов.

У каждого предпринимателя есть свое представление о том, как улучшить бизнес и получить большую прибыль. Кто-то, у кого больше склонность к риску, воспользуется кредитом для развития бизнеса, тем самым ослабив позиции конкурентов. Ведь получение инвестиций открывает возможности и для модернизации оборудования (что ведет за собой улучшение качества товара или услуг), и для экспансии рынка (с последующим увеличением рыночной доли).

Но то, что вы используете кредитные средства, еще не гарантирует вам получение выгоды. А неправильное распоряжение кредитом может привести к ухудшению финансового положения компании. Такие последствия практически невозможно предвидеть заранее. Только спустя время станет ясно, кто именно – вы или ваши конкуренты – смог составить лучший бизнес-план, найти более правильные цели, кто последовательнее шел к достижению цели и более эффективно инвестировал деньги.

Так стоит ли брать кредит, и если да – то на какую сумму? Здесь не может быть общих правил. В разных отраслях может быть большая разница в комфортном уровне долга. Благоприятным уровнем для, например, продуктовых сетей будет соотношение чистого долга (чистый долг здесь – сумма краткосрочной и долгосрочной задолженностей предприятия по кредитам и займам, с вычетом свободных денежных средств на счетах и в кассе) и EBITDA в пропорции 4:1. Это означает, что чистый долг может быть в четыре раза больше годовой прибыли. Для капиталоемких компаний приемлемым будет уровень от 3:1 до 2:1. На размер оптимального показателя влияет текущая ситуация предприятия, деловые качества ее руководителей, тренды в экономике и бизнес-стратегии.

После окончания кризиса компании занялись оптимизацией структуры кредитного портфеля, уменьшив для этого ставки, рефинансировав и удлинив долги. Во время стабильности в экономике крупные организации могут продать свои акции и вырученные средства направить на погашение долгов или на расширение предприятия. Малые и средние предприятия не имеют такой возможности, поэтому они должны серьезно и в деталях думать над каждым решением, которое связано с привлечением сторонних денег. С помощью кредитных средств ваше предприятие может получать больше дохода и усиливать свои позиции в рыночной борьбе, но в то же время существует риск из-за этих кредитных средств подорвать положение компании. Что же может стать ошибкой, если вы возьмете кредит?

Ненужные приобретения

Психологически «чужие» деньги расходовать легче, чем заработанные самостоятельно. Это и приводит к риску нерациональных трат заемных денег. Часто покупаются необходимые на первый взгляд вещи, которые на самом деле никак не повлияют на увеличение прибыли, а иногда и наоборот. Например, наем большого количества сотрудников, секретарей, приобретение дорогой мебели и техники в офис и прочие не первоочередные расходы на первых порах могут привести к значительному ухудшению финансового состояния компании. Обычно позже становится очевидным, что было вовсе необязательно все это делать.

Продажи и маркетинг не на первом месте

Рискованно также инвестировать в расширение основных фондов предприятия – например, приобрести оборудование для увеличения объема производства – не заключив предварительных договоренностей с покупателями или даже не имея представления о том, как увеличить число клиентов. Даже для «Газпрома» принципиально подписание контрактов с покупателями до начала добычи газа и постройки газопроводов. Купить оборудование запросто можно и позднее, а найти рынки сбыта – гораздо более сложная задача. Если кредитные средства не помогут вам привлечь новых клиентов, то приобрести оборудование можно только в случае, если это приведет к уменьшению ваших расходов.

Кредит на срок производственного цикла

Чтобы получить долговременный успех, сроки кредита необходимо соотносить со скоростью товарооборота. К примеру, если взять кредит на срок 3-4 месяца (как принято для товарных операций), заемщик, желая обеспечить очередной производственный цикл, может приблизить дефолт. Это обусловлено тем, что действительный период кредитования многих торговых операций намного дольше периода одного оборота. Возврат займа возможен только в случае, если накапливается чистая прибыль, равная по величине основному долгу. Поэтому у технико-экономического обоснования проектов должен быть гораздо более далекий горизонт.

Кредит сверх нормы

В случае, если у предприятия уже есть долговая нагрузка, в 2-4 раза превышающая годовую прибыль, или превышающая годовую выручку, необходимо более осторожно подходить к дальнейшему кредитованию бизнеса, и начать поиски других источников финансирования. Бывают ситуации, когда нужно вовремя остановиться, несмотря на возможные заманчивые перспективы в развитии дела, которые смогут осуществиться с помощью новых денег. Кажется, что и рынок увеличивается, и все должно пройти хорошо. Но в такой ситуации лучше сосредоточиться и заняться сокращением издержек.  За небольшой период времени можно набрать удивительное количество кредитов, их не очень сложно получить. Но еще легче потратить эти кредиты. Гораздо труднее – заставить их приносить прибыль и расплатиться с банками.

Скупой платит дважды

Для бизнеса одинаково вредно, будете ли вы много тратить или скупиться. Данный случай касается только самого полезного, самого необходимого для предприятия. Если то, что вы раздумываете приобрести, поможет в несколько раз уменьшить ваши затраты – не жадничайте. Если вы нуждаетесь в ценном совете, благодаря которому можно избежать многих ошибок и вывести дело из тупика, не стесняйтесь обращаться за таким советом к квалифицированным консультантам.

Финансирование деятельности только с помощью кредитов

Нужно понимать, что кредиты – не более чем вспомогательный способ финансирования предприятия. Компания должна изначально иметь существенную часть собственных средств. А далее деятельность предприятия должна финансироваться в основном его прибылью. Конечно, того, что вы заработаете, должно хватать вам «на жизнь», но покупать дорогие машины и прочие «игрушки» из прибыли – вероятный путь к закрытию бизнеса. У большинства крупных компания финансирование бизнеса идет в основном из прибыли, на дивиденды тратится 10-20% чистой прибыли или их вообще не выплачивают. В ряде таких компаний исключения составляют лишь те, которые работают на международном рынке и исходя из западной практики, платят большие дивиденды – 40-50% чистой прибыли. Это МТС, «СТС Media, ТНК-ВР и другие.

Отсутствие свободных денег

Привлечение кредитов может быть слишком рискованным, если у предприятия нет остатков на счетах, или если вы станете расходовать сразу весь кредит, идя ва-банк. Существует поговорка: «Банк даст тебе зонтик, когда светит солнце, и отнимет его, когда пойдет дождь». Тут, конечно, утрирование, но в какой-то степени это все же правда, ведь полное отсутствие ликвидности говорит о проблеме в самом бизнесе клиента, а не о чрезмерной осторожности банка.

Боязнь привлечения инвесторов

Не нужно сразу отвергать возможность продажи доли предприятия стороннему инвестору. Можно продать треть или четверть компании инвестиционному фонду или состоятельному человеку, который готов инвестировать в ваш бизнес, и таких возможностей сейчас достаточно. Такой договор можно заключить не навсегда, а только на определенный период – три года, например – когда вложенные инвестором в вашу компанию деньги заработают и существенно увеличат ее стоимость. Искать инвесторов нужно очень внимательно и работать только с фондами и людьми, имеющими многократно подтвержденную хорошую деловую репутацию.

Неправильное соотношение время-деньги

Вы можете упустить выгоду, если слишком поспешите досрочно закрыть кредит. И наоборот, если вы будете стараться растянуть погашение долга на весь установленный изначально срок, этим вы будете отвлекать лишние деньги на уплату процентов и, таким образом, вредить своему бизнесу.

Практические примеры

Компания «Русал» пыталась быстро развиваться сразу в нескольких направлениях, и в кризис ее позиции сильно пошатнулись из-за уменьшения цены на алюминий. К концу 2009 года их долг превысил прибыль в 22,9 раза, и это было худшее положение компании за весь период ее деятельности. В конце 2010 года удалось нормализовать этот показатель до 4,4:1.

В течение нескольких лет аптечная сеть «36,6» имеет высокую долговую нагрузку, хотя и не допускает просрочек по взятым обязательствам. Компания занимает средства для ведения масштабной экспансии. К концу 2010 года ее показатель был 4,8:1, и процентные выплаты были всего в полтора раза ниже EBITDA. На фондовом рынке облигации этой сети определяют как спекулятивный высокорисковый инструмент.

Сеть ресторанов «Росинтер» много вкладывала в развитие, и балансируя на грани рентабельности по чистой прибыли, успешно снизила свой показатель соотношения чистого долга к EBITDA до 1,1:1 за 2010 год. В прошлом периоде он составлял 2,97:1.

В 2010 году диска унтер «Магнит» открыл много нових магазинов, но все равно сохранил небольшой уровень долговой нагрузки 1,39:1, а в 2009 году было зафиксировано минимальное значение 0,09:1. Его основной конкурент, X5 Retail Group (владелец магазинов «Перекресток», «Карусель», «Пятерочка»), ведет более агрессивную долговую политику, и их показатель – 3,7:1 к концу 2010 года. Аналогичный показатель за 2009 год состави 2,08:1.