Много лет назад американский гигант Uber и его китайский конкурент Didi оказались в дорогостоящем соперничестве в азиатской стране. После финансово тяжелой конкуренции Uber продал свой китайский бизнес компании Didi, вместо этого сосредоточившись на других рынках.

Эти две компании, однако, снова встретятся лицом к лицу, поскольку Didi надеется выйти на листинг в Соединенных Штатах. Подача заявки на IPO стала большой новостью для SoftBank Vision Fund, Tencent и Uber, благодаря ее доле в Didi, полученной в результате предыдущей сделки.

Но Didi, похоже, будет оценена со скидкой по сравнению с Uber. Получается, на несколько десятков миллиардов долларов. И мы не можем понять, почему.

На этой неделе Диди указал, что нацелен на цену IPO от 13 до 14 долларов за акцию, при этом каждая акция на рынках США стоит четверть доли класса A в Компания. Говоря более техническим языком, каждая АДР составляет 25% обыкновенной акции класса A в Didi, если вы предпочитаете так сказать.

С 288 миллионами акций, которые будут проданы в ходе IPO в США, Didi может привлечь целых 4,03 миллиарда долларов. , огромная сумма.

Сколько стоит Диди по цене от 13 до 14 долларов за ADR? Используя неразводненный подсчет акций, Didi оценивается от 62,3 до 67,1 млрд долларов. С учетом акций, которые могут быть выпущены благодаря правовым опционам и т. П., Didi может стоить до 70 миллиардов долларов; Renaissance Capital рассчитывает среднюю оценку компании с использованием полностью разводненной суммы акций в 67,5 млрд долларов.

Независимо от того, какую цифру вы предпочитаете, Диди не собирается оспаривать собственную оценку Uber. Yahoo Finance оценил Uber в 95,2 миллиарда долларов на сегодняшнее утро.

Почему китайская компания стоит меньше, чем ее бывший конкурент? Давайте покопаемся в их цифрах и выясним.

Didi против Uber

Напомним, что скорректированная выручка Uber в первом квартале 2021 года составила 3,5 миллиарда долларов, что на 8% больше по сравнению с кварталом прошлого года. Скорректированная EBITDA Uber за этот период составила -359 миллионов долларов.