Двенадцать лет назад Joby Aviation состояла из семи инженеров, работающих на ранчо основателя компании ДжоБена Бевирта в горах Санта-Крус. Сегодня стартап увеличился до 800 человек и оценивается в 6,6 миллиарда долларов, что делает его самой высоко оцениваемой компанией в отрасли с вертикальным взлетом и посадкой (eVTOL).

Это не единственная компания аэротакси, получившая статус единорога. В настоящее время это поле усеяно новыми или будущими публичными компаниями благодаря слияниям и компаниям по приобретению специального назначения. Партнерские отношения с крупными автопроизводителями и авиакомпаниями находятся на подъеме, и генеральные директора обещали коммерциализацию уже в 2024 году.

Как и в любой подрывной отрасли, прогноз может быть более туманным, чем радужная картина, нарисованная страстными основателями и инвесторами. Беглый взгляд на комментарии и сообщения в LinkedIn показывает, что среди инсайдеров отрасли и аналитиков возникают споры о том, когда эта новая технология действительно станет популярной и какие компании выйдут вперед.

Другие разногласия имеют более высокую ставку. Wisk Aero подала иск против Archer Aviation по обвинению в незаконном присвоении коммерческой тайны. Между тем, оценки компаний, у которых еще нет доходов, о которых можно говорить – и, возможно, не в обозримом будущем – стремительно растут.

Электромобильность набирает обороты. Но впереди нас ожидает некоторая турбулентность.

Большие цели и большие расходы

Переход eVTOL от проектирования до производства и сертификации, вероятно, будет стоить около 1 миллиарда долларов, по оценкам Марка Мура, тогдашнего главы Uber Elevate, в апреле 2020 г. во время конференции, проводимой в рамках программы Agility Prime ВВС США.

Это означает, что в некотором смысле победителями станут те компании, которым удалось собрать достаточно денег для оплаты всех расходов, связанных с инжиниринг, сертификация, производство и инфраструктура.

«Стартапы, которые успешно привлекли или смогут привлечь значительные суммы капитала, чтобы пройти через процесс сертификации… это вещь номер один, которая будет отличать сильных от сильных сторон. слабый », – сказал TechCrunch Асад Хуссейн, старший аналитик по мобильным технологиям в PitchBook. «В этой сфере работает более 100 стартапов. Не все из них смогут это сделать ».

Просто подумайте о некоторых расходах, понесенных крупнейшими eVTOL в прошлом году: Joby Aviation потратила колоссальные 108 миллионов долларов на исследования и разработки, что на 30 миллионов долларов больше, чем в 2019 году. Согласно нормативным документам, в 2020 году Арчер потратил 21 миллион долларов на НИОКР. Между тем чистый убыток Joby в прошлом году составил 114,2 миллиона долларов, а убыток Арчера – 24,8 миллиона долларов, хотя, конечно, ни одна из компаний еще не выпустила продукт на рынок. Операционные расходы, вероятно, будут продолжать расти в будущем, когда компании войдут в этапы производства и развертывания.

Для будущего отрасли это, вероятно, означает две вещи: больше сделок SPAC и больше приобретений.

Мобильные компании, в том числе те, кто работает на электрифицированном транспорте, часто получают прибыль и используют капиталоемкие бизнес-модели – сочетание, которое может затруднить поиск покупателей при традиционном IPO. SPAC становятся все более популярными как более короткий и менее дорогой путь к превращению в публичную компанию. К тому же SPAC исторически подвергались меньшему вниманию, чем IPO. По словам Хуссейна, если Комиссия по ценным бумагам США начнет более пристально следить за слияниями SPAC в будущем, это может повлиять на способность других компаний воздушного такси таким образом выйти на биржу.

Это означает, что консолидация рынка почти гарантирована, поскольку меньшим компаниям может быть выгоднее продать, чем продолжать привлекать больше капитала. Это уже началось: в конце апреля разработчик eVTOL Astro Aerospace объявил о приобретении Horizon Aircraft.

Horizon назвал «больший доступ к капиталу» одним из многих преимуществ сделки, и другие компании, скорее всего, найдут эту покупку. или продать маршрут, чтобы быть наиболее выгодным на пути к коммерциализации. А буквально на прошлой неделе британская компания eVTOL Vertical Aerospace, у которой есть заказ на 150 самолетов от Virgin Atlantic, заявила, что станет публичной компанией в результате слияния с Broadstone Acquisition Corp. с акционерной стоимостью около 2,2 миллиарда долларов.