Предприниматель | Информационно-аналитический журнал - Part 147

Право Стіва Джобса

В електронному листі, який Стів Джобс розіслав своїм співробітникам, було сказано небагато: Джобс писав, що йде у безстрокову відпустку за станом здоров’я, обіцяв тримати руку на пульсі стратегічних рішень компанії і коли-небудь повернутися, а також просив поважати його приватне життя. Все. Акції Apple впали відразу на 5% і до кінця тижня так і не змогли повернутися на колишній рівень навіть на тлі фантастичного квартального звіту компанії, яка показала рекордні у своїй історії виручку і чистий прибуток.

Акціонерам недостатньо знати, що Стів Джобс мріє повернутися до оперативного управління якомога швидше – вони хочуть заглянути в його медичну картку і виходячи з цього приймати рішення. На що хворий глава Apple цього разу? Наскільки це серйозно, як він збирається лікуватися, чи велика ймовірність, що він взагалі не повернеться до управління компанією?

Проблеми зі здоров’ям Джобса давно відомі, але інформація про них ніколи не відрізнялася оперативністю і відвертістю. У 2003 році у нього виявили рак підшлункової залози, але про діагноз акціонери дізналися тільки через півроку – на наступний день після успішної операції. А ще через кілька років стало відомо, що перемогти хворобу Джобс спочатку намагався за допомогою складної дієти. У 2009 році історія повторилася: глава Apple заявив, що страждає від гормонального дисбалансу і йому необхідно пройти нескладний курс лікування, а потім раптово з’ясувалося, що Джобсу трансплантували печінку.

огортаючи здоров’я свого CEO завісою таємниці, Apple залишається в рамках правого поля. Комісія з цінних паперів США (SEC) зобов’язує компанії розкривати акціонерам суттєві дані, які можуть вплинути на їх вирішення, але інформацію про здоров’я топ-менеджменту до таких прямо не відносить. Проте на цьому тижні в США воскресла дискусія, що почалася ще два роки тому, після операції Стіва Джобса: якщо мовчання Apple і відповідає букві закону, чи не означає це, що закон пора міняти?

Інвестори привчилися бачити пряму залежність між благополуччям Apple і наявністю Стіва Джобса в кріслі CEO. Він контролює всі аспекти життя Apple, є рушійною силою компанії. Джобс проводив всі важливі презентації і особисто вибирав кухаря для кафетерію, його ім’я стоїть під сотнями патентів компанії – від коробки для iPod до конструкції сходів в Apple Store в Сан-Франциско.

Два роки тому, в розпал невизначеності з лікарняним Джобса, що закінчилося пересадкою печінки, стурбовані інвестори, експерти та журналісти почали атакувати SEC з проханням внести до питання про здоров’я СЕО Apple деяку ясність. А незабаром агентство Bloomberg повідомило з посиланням на анонімне джерело, що Комісія почала розслідування з метою з’ясувати, чи не маніпулює чи своїми акціонерами Apple, приховуючи важливу інформацію. Зараз багато хто закликає SEC поміркувати про визнання даних про стан здоров’я топ-менеджменту «істотними» та зобов’язати публічні компанії розкривати їх для своїх інвесторів. Думки, втім, висловлюються найрізноманітніші.

Ризики, пов’язані з гіпертрофованою значимістю Джобса для Apple, вже закладені у вартість акцій компанії, вважає колишній глава SEC Артур Левіт, який залишив посаду в 2001 році. «Треба бути глухим, тупим або сліпим, щоб не знати про проблеми Джобса зі здоров’ям, – заявив він днями агентству Bloomberg. – Джобс бере лікарняний і посилає повідомлення про це ринку, розумному інвестору цього достатньо. Я не думаю, що рада директорів Apple повинен звітувати про його хворобу більш конкретно ».

Але більша частина експертів дотримується протилежної думки. «Право CEО на приватне життя переважується значимістю цієї інформації для ринку. Якщо Apple бажає лояльності мислячих, а не емоційних інвесторів, вона повинна розповісти про стан свого CEО – це буде чесно. Всі бажають Джобсу якнайшвидшого одужання. Але враховуючи, що він очолює другу за величиною американську компанію, ми повинні знати, від якої хвороби він повинен видужати », – упевнений колишній віце-президент General Electric з юридичних питань Бен Ханімен Молодший. Заклики до Джобсу і Apple розповісти правду, а SEC – зобов’язати їх це зробити, звучать зі сторінок The New York Times і The Slate.

Дилему SEC зрозуміти просто. Змушувати людини повідомляти світу свій діагноз і спостерігати, як ринки котирують тривалість його життя, неетично. «Але в якійсь мірі топ-менеджерів можна порівняти з високопоставленими чиновниками і спортсменами. Коли ти займаєш таку посаду і відповідальний за такі суми грошей, ти не можеш жити приватним життям, як усі », – вважає Алекса Перріман, професор Техаської школи бізнесу. У журналі Business Horizons вийшла її стаття на тему здоров’я CEO.

Якщо SEC вирішить прислухатися до громадської думки, їй доведеться виступити в ролі першопрохідця: акціонерні та корпоративні законодавства європейських країн прецеденту не дають. Як могла би виглядати нова міра?

«Якщо ви займаєтеся експортом кави з Папуа – Новій Гвінеї і у вас з’являється інформація про те, що в найближчі десять років там встановиться огидна погода і врожай кави зіпсується, ви повинні попередити про це акціонерів. Хвороба Джобса – схожий випадок », – міркує генеральний директор британської юридичної фірми Gololobov and Co. Russian advisors Дмитро Гололобов. Але він вважає, що зобов’язувати повідомляти точний діагноз не варто: це порушує права людини: «Досить розкривати, наскільки серйозна хвороба, як лікарі оцінюють шанси вилікуватися, а також називати можливі терміни повернення – шість місяців, рік».

«Ймовірно, слід зобов’язати розкривати подібну інформацію, якщо людина поєднує в собі кілька важливих функцій. Як Джобс, який одночасно і засновник, і великий власник акцій, і займає посаду виконавчого директора », – вважає директор з правових питань Консалтингової групи« АСПЕКТ »і радник прездідента« Ділової Росії »по законодавству Олександр Молотніков. Технічної проблеми у прийнятті такої законодавчої заходи Молотніков не бачить: можна прийняти загальний для всіх закон або зобов’язати компанії внести відповідний пункт до статуту. Колишній юрист ЮКОСу Світлана Бахміна вважає недоречним виставляти на загальний огляд виписку з медичної карти: «Можна, напевно, згрупувати захворювання за ступенем їх небезпеки і зобов’язати CEO просто повідомляти номер групи».

Поки ж деякі компанії розкривають таку інформацію за власною ініціативою: наприклад, McDonalds в 2004 році, дізнавшись про смертельну хворобу свого CEO Чарлі Белла, тут же випустила відповідний прес-реліз.

Компанія Apple оприлюднила рекордні продажі в квартальному звіті

Нещодавно прес-центр Apple опублікував фін. звіт за перший квартал 2011 фін. року. Дохід склав рекордну суму в $ 26740000000, а квартальний прибуток склав рекордні $ 6 млрд ($ 6,43 на акцію). За той же квартал в попередньому році Apple виручив $ 15680000000, а прибуток тоді склала $ 3,38 ($ 3,67 на акцію). Міжнародна частка продажів склала 62% від загальної виручки в квартал.

Також за квартал Apple зробила збут 4130000 персональних комп’ютерів iMac, це на 23% більше ніж у цьому ж кварталі 2010 року. Продажі смартфонів iPhone досягли зростання в 86% в порівнянні з попереднім роком. Авот продажу iPod впали і склали 19450000 девайсів, це на 7% менше ніж у 2010 році. Обсяг продажів iPad протягом кварталу склав 7,33 млн.

«У нас був фантастично рекордний квартал, ми продали рекордну кількість Mac, iPhone і iPad» – говорить Стів Джобс, глава Apple.

«Ми в захваті від успіху нашого бізнесу, який забезпечив cashflow в розмірі $ 9,8 млрд цього року» – повідомив Пітер Оппенхаймер, фінансовий директор Apple.

Продажі хороші, прогнози ще краще, за результатами другого кварталу 2011 року, Apple планують виручити вже близько $ 22 млрд, тоді прибуток на одну акцію складе 4,9 $.

Неаудована консолідована звітність операцій

Неаудована консолідована звітність операцій

Неаудований консолідований баланс

Неаудований консолідований баланс

Неаудована консолідована звітність про рух грошових коштів

Неаудована консолідована звітність про рух грошових коштів

 

Як робити бізнес на онлайн-іграх

Сьогодні генеральний директор компанії «Іннова» Геворк Саркісян розповідає про структуру ринку онлайн-ігор і продуктах на ньому, про легалізацію цифрового контента, про підводні камені у локалізації онлайн-ігор, про роботу з видавцями MMOG і про те, чому особистісна мотивація співробітників важливіше фінансової. Повну аудіоверсію інтерв’ю можна прослухати на сайті програми «Рунетологія».

Максим Спиридонов: З античних часів однією з яскравих ілюстрацій потреб і бажань людини є давньоримська концепція «хліба і видовищ». Причому «видовища» можна трактувати в ширшому сенсі – як взагалі «розваги». Хочемо ми того чи ні, але після їжі і сексу розваги – це, мабуть, головне, що турбує середнього споживача будь-якої раси та національності. Тому індустрія розваг давно являє собою різнобічний і чудово працюючий бізнес. В інтернеті одним з найпомітніших її відгалужень є ігри: казуальні, браузерні, ігри в соціальних мережах тощо. У масштабах планети зараз це вже мільярди доларів річного обороту. Сьогодні, якщо мені не змінює пам’ять, вперше в «Рунетологіі» ми говоримо про бізнес на онлайн-іграх. У нас в гостях Геворк Саркісян, генеральний директор ігрової компанії «Іннова». Геворк, як і чому ви зайнялися бізнесом на онлайн-іграх?

Геворк Саркісян: Будь-який бізнес повинен створювати інтерес. Ця індустрія в той період, коли ми тільки почали нею займатися, була не досліджена. Ми були одними з перших, хто надав користувачам ліцензійний контент. Тоді весь російський ринок представляв собою розрізнені спільноти піратів, які займалися єдиною відомою на той момент грою – Lineage II. Очевидно, що будь піратський ринок потрібно робити максимально прозорим і перетворювати його на легальний. Цією ідеєю ми загорілися, і ми втілили її в життя, але з того моменту багато зазнало змін. Сьогодні ми розуміємо, що те, чого ми навчилися, і те, що ми маємо сьогодні, цілком може конкурувати з європейськими та азіатськими навіть видавцями.

– На сьогоднішній день ви тільки локалізатори?

– Так, але процес локалізації – дуже тонкий і складний бізнес. Спочатку може здатися, що все просто: можна легко перевести гру, запустити її і заробляти гроші. Багато компаній кинулися в цей ринок, намагаються взяти якісь продукти і щось реалізувати. Принцип нашої компанії, який ніколи не змінювався, – ми робимо все для того, щоб надавати користувачеві максимально якісний продукт. Ми ніколи не гналися за кількістю. Це призвело до того, що ми не тільки в рунеті, але і у всій індустрії одними з перших зробили єдиний особовий рахунок для всіх ігор, єдину систему запуску гри, зробили користувальницький сценарій найбільш простим, один пароль-логін на всі ігри.

– За даними в пресі, ваш оборот торік склав близько $ 20 млн. Це так?

– Ні, це занижена цифра. Я не знаю, звідки вона взялася, бо офіційно ми нічого не заявляли.

– Насправді ваш оборот більше?

– Так.

– У вашій біографії переплітаються служба в держорганах і перехід в ігровій стартап. Як так вийшло? Ви в Міністерстві з податків і зборів готувалися стати інтернет-підприємцем?

– Я думаю, що навички людини до того, щоб зробити щось, застосовні і на держслужбі, і в бізнесі. Я не можу сказати, що за своєю філософією та характером я тоді був класичним чиновником, але завжди відчувалося, що я можу бути бізнесменом. Навіть на держслужбу я знаходив рішення, які не лежать на поверхні і часто складно реалізувати. Я можу сказати, що люди, які можуть ефективно працювати і в бізнесі, і на держслужбу, є, але їх небагато.

– Просто це різна ментальна сутність. Звичайний чиновник не мислить «підприємницькому».

– Я не згоден з вами, оскільки я мислив «підприємницькому» і завжди ставив себе на місце тих підприємців, з якими працював. Можна сказати, що наша служба була побудована за такою моделлю: ми все робили максимально ефективно, не будували тупиків, намагалися подолати всі бар’єри і досягти максимального результату. Не варто заганяти все в рамки сприйняття чиновників, треба думати так, як думає підприємець. Мені мої керівники змогли це прищепити.

– Це здорово, але коли я чую про чиновника з підприємницьким мисленням, у мене (і не тільки в мене) народжується абсолютно непозітівний образ. Чиновник – слуга народу, якщо говорити високим стилем. По крайней мере, він повинен бути ним. Коли він мислить як бізнесмен, то, безсумнівно, він бачить свою вигоду. Тоді й утворюються ситуації, про які розповідається у блозі Навального …

– Ми, напевно, по-різному розуміємо сенс «бізнесової» мислення. Сенс не в тому, щоб заробити гроші. У мене такого завдання ніколи не було, тому що я із забезпеченої сім’ї і в мене не було необхідності заробляти великі гроші. Бізнесове (антрепренерской) мислення полягає в тому, що, коли ти бачиш якісь перешкоди і бар’єри, які об’єктивно не можна подолати, ти шукаєш шляхи подолання. Крутий проджект-менеджер в ідеалі повинен аутсорсити всі свої завдання як усередині компанії, так і поза нею. Коли він розуміє, що той сервіс, який йому надає компанія, неякісний, він шукає рішення, йому необхідно вирішити цю задачу найкращим для себе способом. Це бізнесовий метод мислення. Коли ти не зупиняєшся і не обмежується ресурсами, коли ти розумієш, що в тебе необмежену кількість ресурсів, ти шукаєш способи, як максимально [ефективно] ці ресурси розподілити і отримати результат. Немає сенсу пов’язувати це з грошима.

– Наскільки багато «по той бік кордону» людей з підприємницьким мисленням, зі здатністю гнучко орієнтуватися в обставинах, зі здатністю нешаблонно підходити до проблеми?

– Їх не так багато. На багатьох ключових позиціях такі люди, але проблема в тому, що якщо такі люди звернені в погану сторону, про що ви й говорили недавно, то гірше нікуди. З того боку є дуже сильні люди, які діють не в інтересах народу.

– Чому ви все-таки перейшли з Міністерства фінансів до грального бізнесу? Чому не прийнялися робити соціальні мережі, якщо говорити про Інтернет? Чому не стали займатися нафтової?

– Це була одна з ідей. Вона досить довго обговорювалася з моїми колегами, і ми прийняли рішення, що будемо займатися саме їй.

– Тобто була група однодумців, які мали можливість інвестувати в проект і бажання цей проект запустити?

– Так.

Нерідко подібні проекти мають дуже короткий термін життя. Коли збирається група людей, цілком не дурних, ініціативних і охочих чому-небудь опинитися в інтернеті, які мають на це гроші, часто це не дуже добре закінчується. Ваш приклад – одне з небагатьох винятків, коли до грошей додалася управлінська компетенція, бажання і розуміння ринку, і вийшов ігровий стартап, який, як ви кажете, зараз має більше $ 20 млн обороту. За мірками Рунета це вельми солідні гроші. Як ви думаєте, що дозволило це зробити? Що дозволило не розслабитися?

– Почнемо з того, що для мене всі компанії розрізняються однією-єдиною складовою – людьми. Інвестиції можуть бути однаковими, різняться лише люди. Запорука нашого успіху – команда, яка ніколи ні перед чим не жахається, і має презирство до неможливого.

Як команду збирали?

– Збирав спочатку сам, а потім наші «ейчари» (HR), які мислять у тій же парадигмі, що і я. Я до сих пір особисто інтерв’юю практично кожної людини. Я інтерв’ював масу «ейчарів» і лише через деякий час знайшов людину, яка думає в одній зі мною площині. Після того як я його знайшов, я почав з ним щільно працювати, щоб ми однаково представляли те, які люди повинні працювати, як вони повинні думати і до чого вони повинні прагнути.

Якось можете сформулювати парадигму, яку ви з HR несете?

– Ми створюємо можливість для людей знайти своє місце в компанії і даємо їм можливість вдосконалюватися кожен день, ми намагаємося пов’язати мета їхнього життя з нашою метою. Мені співробітник повинен пояснити, яка в нього мета в розрізі 15-20 років, тому що наш успіх залежить від того, на який період ми плануємо своє життя. Якщо робота в цій компанії, в цьому середовищі дає йому можливість досягти цієї мети, він мені винен пояснити шлях, який йому треба пройти. Робота з нами повинна укладатися в рамки цього шляху. Якщо вона не вкладається, то мені стає незрозуміло, чому людина з любов’ю і пристрастю повинен робити те, що він робить. Я повинен знати, що він хотітиме вдосконалюватися щодня. Коли люди розуміють, що у них є можливість домогтися того, що вони хочуть, що у них є сильний тренер, який постійно буде їх тримати в напрузі.

Тренер – це ви?

– Я або їх безпосередній керівник. У цьому випадку сильні – важливе застереження! – Люди тільки радіють. Сильні спортсмени завжди тримаються сильних тренерів, вони самі ставлять собі високі цілі, але тренер ставить ще більш високі цілі і постійно робить все для того, щоб їх коучі, тренувати і питати відповідно. Таких людей ми шукаємо, знаходимо і виховуємо у нас в компанії.

Вдається?

– На конкретних прикладах стовідсотково можу сказати, що вдається, але досить багато і фейлов. Я згоден з тим, що не можна розслаблятися. Стартап взагалі не має права мати достатню кількість грошей. Якщо у тебе грошей багато, то ти розслабляєшся. «Щоб бігти попереду зграї, потрібно завжди бути голодним». Розслаблення приходить, коли ти не голодний. Тоді ти і перестаєш бігти попереду зграї.

Як вам вдається підтримувати в собі голод?

– Я сам по собі така людина. Я кожен день себе налаштовую на цю хвилю. У нас люди такі ж працюють.

За деякими переказами, мотиваційні схеми в «Іннова» побудовані на принципі не пряника, але батога. Бонуси і премії не сплачуються – чи так це?

– Так.

Чому?

– Можна провести аналогію. Чи хочете ви мати друзів, які з вами в хороших стосунках тоді, коли ви забезпечені? Я думаю, що більша частина людей відповість, що ні. Жоден ключова людина в компанії не повинен бути фінансово мотивований. Якщо ключові люди в компанії фінансово мотивовані, це означає, що ви маєте друзів, які дружать з вами виключно тому, що у вас зараз гарний стан, і в той момент, коли ваш стан буде поганим, цих друзів відразу ж не стане.

Тобто мотивація повинна бути особистісної?

– Мотивація повинна бути в досягненні тих цілей, які людина сама собі ставить. Я прагну до того, щоб наші працівники отримували зарплату вище ринкової і мали можливість багато чого собі дозволити: піти в хороший ресторан, на хороший концерт і так далі. Чому для мене це важливо? Тому що я хочу, щоб у працівників було почуття смаку, щоб вони могли багато чого бачити й багато чого пробувати, і щоб у них розвивався емоційний інтелект.

Зараз людей з розвиваються емоційним інтелектом у вас порядку 150, якщо я не помиляюся.

– Не можу сказати, що всі такі, але ми прагнемо до цього. Справа в тому, що в гарній компанії зазвичай 20% людей, які несуть її вперед, інша частина розвивається повільніше, ніж компанія. Наприклад, Dell. Ті люди, які створювали компанію, пішли, залишилося два-три людини, тому що компанія розвивається швидше. Вектор розвитку компанії швидше, ніж у всіх людей. Моє завдання полягає в тому, щоб масив таких людей становив не 20, а 30-40%.

Тобто ви ділите людей на пасіонаріїв і рядових співробітників?

– Ні, пасіонаріїв у нас немає. Ми кожній людині даємо можливість вирости, починаючи від джуніора до фахівця конкретної компетенції, потім до ліда з конкретної компетенції, потім до PM, який може керувати лідамі в різних компетенціях і так далі. Якщо у людини є потенціал (ми беремо тільки людей з потенціалом), він може досягти більшого результату в нашій компанії.

Ваш флагманський продукт на сьогоднішній день – Lineage II?

– Ні. Я недавно був на конференції в Німеччині, і багато CEO німецьких компаній говорили, що у гральних компаній зазвичай є один-два флагманських продукту, а всі інші продукти – придаток.

Зазвичай так і буває.

– У нас не так. На сьогоднішній день у нас є пара продуктів, якими ми не дуже задоволені. Вони не такі хороші, як ми хотіли, і наші очікування, коли ми запускали, відрізняються від поточного стану. Але всі інші наші продукти займають велике місце в структурі виручки і наших користувачів. Наприклад, Point Blank – шутер, який ми запустили рік тому, за кількістю користувачів зараз стоїть нарівні з Lineage II.

З якою інтенсивністю ви запускаєте нові проекти?

– Ми не зосереджені на тому, щоб запускати багато проектів, ми зосереджені на тому, щоб покращувати наші сервіси і робити наш спільний сервіс 4 Game краще. До вересня він зазнає стільки змін, що навіть складно уявити.

У вас 12 проектів. Яким чином ви розставляєте пріоритети, як керуєте таким набором різних іграшок? Як ви приймаєте рішення, які з проектів додати в пул, які закрити?

– У нас плоска структура в компанії. У кожного проекту є проджект-менеджер, він фактично є генеральним директором свого проекту, які мають право приймати всі рішення від початку до кінця в його рамках. Він є управлінцем проекту, у нього є ресурси для того, щоб забезпечувати свій проект тим, що йому необхідно, у вигляді внутрішнього аутсорс у відділ перекладу, відділ дизайну і так далі. Також у нього є свої співробітники, які працюють виключно на його проекті.

Скільки зазвичай співробітників на проекті?

– На Point Blank – п’ятеро людей, на Lineage – дванадцять. Це залежить від пласта роботи, яку необхідно робити.

Як проекти приходять в компанію? Як я розумію, це локалізовані корейські і японські продукти?

– Всі корейські. Зараз у нас пріоритет – попрацювати з американськими продуктами. Я вважаю, в наступному році буде пара американських.

Яким чином ви вибираєте продукти?

– У нас є estimation-команда, яка займається оцінками, аналітикою, дивиться всі ігри. У неї є своя система оцінки, яка детально аналізує гри, після чого інформація доходить до проджект-менеджерів, мене, команди міжнародного бізнесу (людей, які спілкуються із зовнішнім середовищем), і ми приймаємо рішення, який проект для нас найважливіший і як ми будемо боротися за те, щоб представляти його в Росії.

Яким чином вибудовуються відносини з видавцем-правовласником? Це завжди різні моделі чи є якась типова?

– Це завжди різні моделі, які залежать від правовласника, від того, наскільки ти хочеш представляти цю гру в Росії, наскільки він хоче її тобі довірити, і від багатьох інших факторів.

Недорога Європа

Інвестори європейських фондів за останні три місяці отримали два серйозні удари: капіталізація європейських компаній впала на тлі скорочення урядових витрат, а боргова криза в Греції обрушив євро майже на 20%. У той же час фонди ринків, що розвиваються показали себе набагато краще, впавши в середньому на 5% проти 15%-го падіння в Європі.

Падіння переконало деяких менеджерів міжнародних фондів звернути увагу на європейські акції, особливо для довгострокових інвестицій. Насправді, після того як акції нафтового гіганта BP впали на 40% в результаті розливу нафти в Мексиканській затоці, настав той рідкісний момент, коли вигідніше стало вкладати в активно керовані фонди або окремі акції, а не індекси, начебто індексу SP’s Euro 350 ( BP займає в ньому десь 3%).

«Нам здається, що на європейських ринках зустрічаються самі недооцінені активи, що володіють відмінним потенціалом глобального зростання», – пояснює Сінді Суітінг, портфельний менеджер Templeton Growth Fund (активи $ 16,5 млрд). – «Хоча настрій на ринках слабких країн Європи на кшталт Греції, очевидно, погіршується, ключові показники у всьому регіоні – економічні індикатори і корпоративні прибутки – показують зростання».

Частково оптимізм інвесторів викликаний тим, що в Європі базуються багато мультинаціональні корпорації, такі як Unilever або Diageo, що заробляють здебільшого в США і в країнах, що розвиваються. Так, акції Diageo, що володіє алкогольними брендами Johnnie Walker, Smirnoff і Jose Cuervo, впали на 3% за три місяці і лише на 10% щодо свого річного максимуму.

Частки в глобальних європейських компаніях – стратегічний інтерес Чеда Дікенса, менеджера RidgeWorth International Equity fund, що вклав уже $ 235 млн в недооцінені, на думку компанії, активи. «Все заворожені борговими кризою, яка, як нам здається, пройде, – розповідає він. – У цей момент ми можемо вкластися в компанії, що постраждали більше, ніж вони того заслуговують ».

У портфель Дікенса входять в основному транснаціональні компанії на зразок Nestle і SABMiller (виробник пива Miller і Grolsch): «У SABMiller заводи майже на всіх континентах, тому компанія виграє від зростання як у Європі, так і на зростаючих ринках, ніби Бразилії і деяких африканських країн ».

Інвестори радіють падіння євро подібно американським туристам, які за свої долари тепер можуть купити більше європейської валюти, ніж рік тому. «До кризи було важко знайти вдалі активи для інвестицій. Тепер, після корекції ринку, багато ризиків зникли », – розповідає Девід Самро, глава Artisan International Value Fund, під управлінням якого активи на $ 2,3 млрд. змінити стратегію його переконало саме падіння євро. Тепер Самро вкладається в компанії, які виграють від європейського зростання. Наприклад, в авіакомпанію-лоукостер Ryanair. «Бюджетні дефіцити в країнах єврозони, звичайно, перешкоджають розвитку економіки, але це не тільки європейська проблема», – підсумовує він.

Великий московський девелоперський крах

В епоху дорогої нафти і стрімко дорожчає нерухомості гроші рікою текли до девелоперів. Восени 2008 року казка скінчилася. Найкраще кризу пережили великі компанії, що мають доступ до держзамовленням. Власники ДСК-1, СУ-155, група ЛСР або, наприклад, компанія «Інтеко» зберегли свій бізнес. Власники Capital Group і глава Mirax Group Сергій Полонський розлучилися з частиною нерухомості, але компанії зберегли. А ось четвірка компаній, власники яких були змушені розлучитися з контролем над бізнесом.

Система Галс

Виручка в 2007 році – $ 452,2 млн. Виручка в 2009 році – $ 64 млн

Дві недобудовані вежі на Ленінградському проспекті (Москва)

Дві недобудовані вежі на Ленінградському проспекті (Москва)

До кризи:

Власником компанії була АФК «Система» Володимира Євтушенкова. Найвідоміші об’єкти – дві недобудовані вежі на Ленінградському проспекті (Москва), штаб-квартира АФК «Система» на Мохової вулиці, котеджне селище «Горки-8».

Після кризи:

Від продажу квартир компанія минулого року отримала лише трохи більше $ 24 млн, решту – розпродаж ділянок і девелоперських проектів. Минулий рік компанія завершила зі збитком $ 555,4 млн. У квітні 2009-го ВТБ отримав контрольний пакет акцій девелопера за символічні 60 рублів в обмін на реструктуризацію заборгованості в $ 700 млн.

Група компаній ПІК

Виручка в 2007 році — $2,7 млрд. Виручка в 2009 году — $1,3 млрд

Багатоповерхівки економ-класу Керімова

Багатоповерхівки економ-класу Керімова

До кризи:

спеціалізується на масовому будівництві житла економ-класу. ПІК будувала більше 1 млн кв. м в рік. Контролюючими акціонерами були засновники Кирило Писарєв і Юрій Жуков.

Післе кризи:

У квітні 2009-го борги ПІК досягала 44 млрд рублів і перевершували річний виторг, збиток за підсумками року – $ 360 млн. Мільярдер Сулейман Керімов одержав від засновників ПІК 25% акцій в обмін на допомогу в реструктуризації заборгованості перед банками (найбільший кредитор – Ощадбанк). Зараз частка структур Керімова в ГК ПІК, за різними оцінками, від 35% до 45%, він став найбільшим акціонером.

ДОН-Строй

Виручка в 2007 році — $1,3 млрд. Виручка в 2009 році— н/д*.

(*По інформації «СПАРК-Інтерфакс» — $10,5 млн в 2008 році)

Компанію ДОН-Строй обробляють два основних кредитора ВТБ і Ощадбанк

Компанію ДОН-Строй обробляють два основних кредитора ВТБ і Ощадбанк

До кризи:

Міцне становище компанії Максима Блажко та Дмитра Зеленова хтось пов’язував із заступництвом віце-мера Володимира Ресіна, хтось – з тим, що в числі її співвласників в 1990-і значилася дружина іншого чиновника столичного будкомплексу Олександра Матросова. Під свої житлові комплекси «Червоні вітрила», «Воробйови гори», «Нова Остоженка», «Ізмайловський» «ДОН-Строй» отримував кращі майданчики.

Після кризи:

Житлова нерухомість бізнес-класу в кризу стала продаватися гірше всього, продаж в житлових комплексах встали. Через скорочення надходжень компанія втратила можливість обслуговувати борги. Активи компанії ділять між собою її найбільші кредитори – Ощадбанк і ВТБ.

Russian Land

Вартість портфеля в 2007 році – $ 10 млрд. Вартість портфеля зараз – оціночно $ 124 млн

Криза зруйнував всі перспективи Шалви Чигиринського

Криза зруйнував всі перспективи Шалви Чигиринського

До кризи:

Компанія Шалви Чигиринського володіла правами на забудову майданчика на місці знесеного готелю «Росія» навпроти Кремля, ділянкою під найвищий хмарочос у Європі в «Москва-Сіті», правами забудови острова «Нова Голландія» в Петербурзі і ще десятком великих проектів.

Після кризи:

Банки охоче кредитували бізнесмена, але в кризу доступу до грошей не стало. Влада Москви відібрали права на будівництво на місці «Росії», а влада Петербурга – на «Нову Голландію», замість хмарочоса в «Сіті» міська влада тепер обіцяють парковку. Московська влада, структури чеченського підприємця Руслана Байсарова і холдинг «Адамант» Ігоря Лейтіс отримали за борги готель «Радянський» і 160 га землі в Клинском районі.

Огляд ринку торговельної нерухомості: Оренда подорожчала на 13% за рік

Станом на кінець 2010 року середні орендні ставки на торговельні секції 100-300 кв.м в успішних торгових і торгово-розважальних центрах (ТЦ / ТРЦ) Києва збільшилися приблизно на 13% і досягли $ 85 за кв.м.

Якщо порівнювати з минулими періодами, існуючий рівень орендної ставки в цьому сегменті наблизився до рівня 2007 року. Середній рівень вакантності на ринку Києва знизився з 5 до 3,5%. При цьому в успішних ТЦ / ТРЦ вакантні приміщення практично відсутні.

У 2010 році нова пропозиція торгових приміщень Києва було обмежено введенням в експлуатацію другої черги регіонального ТРЦ Sky Mall загальною орендною площею 45 500 кв. м, що є найменшим показником за останні чотири роки, відзначили експерти ринку.

Всього, станом на 1 січня 2011 року в Києві функціонує близько 600 тис. кв. м торговельних приміщень у ТЦ / ТРЦ.

Введення в експлуатацію багатьох заявлених на 2010 рік ТЦ / ТРЦ був перенесений через затримки з фінансуванням будівництва. Так, більшість власників продовжує здійснювати будівництво за рахунок власних коштів, в результаті чого графік будівництва прямо залежить від темпів їх надходження.

Насиченість Києва торговими площами, за словами аналітиків Colliers International, залишається досить незначною порівняно з іншими столицями Центральної та Східної Європи. При цьому показник насиченості ринку високоякісними ТЦ / ТРЦ є ще нижчим. Як наслідок, нові торгові центри з професійною концепцією і вдалим місцем розташування станом на кінець 2010 року мають практично нульову вакантність.

На 2011-2012 роки заявлено до введення в експлуатацію 9 нових ТЦ / ТРЦ із сукупною орендною площею порядку 330 тис. кв. м. При цьому варто зазначити, що існує значна кількість якісних проектів ТЦ / ТРЦ, будівництво яких може початися в 2011-2013 роках.

Виходячи з практики минулих років, найбільш імовірна ситуація, коли введення в експлуатацію вже споруджуваних проектів переноситься більше ніж на два роки. Беручи до уваги цю тенденцію, реалістичне майбутнє пропозицію 2011/2012 років може скласти менше половини від заявленого, підкреслили фахівці.

Зважаючи очікуваного зростання конкуренції, ряд власників ТЦ / ТРЦ, концепція яких є застарілою або неефективною, розглядають різні варіанти реконцепції або реконструкції та / або зміни формату своїх торгових об’єктів.

На даний момент, як зазначили в Colliers International, торговий сегмент є єдиним сегментом комерційної нерухомості, до якого масово виявляють практичний інтерес закордонні та локальні гравці.

Всупереч негативним прогнозам деяких експертів в 2008 році, в 2009-2010 роках ринок покинули всього кілька орендарів. У 2009 році більшість рітейлерів оптимізували свої бізнес-процеси до нових умов, скорочуючись та / або переорієнтовуючись на інші цінові сегменти.

При цьому вже з початку в 2010 року на ринок почали виходити нові бренди. Зважаючи дефіциту професійних торгових приміщень в Україну, в 2010 році попит на них дещо перевищував пропозицію. Фактично, все, що вийшло на ринок Києва за останні 3 роки нові ТЦ / ТРЦ з професійною концепцією і вдалим місцем розташування до цього дня заповнені орендарями на 95-100%.

Суттєвих змін в структурі активно розвиваються орендарів у порівнянні з 2009 роком не відбулося, розповіли експерти. Основними споживачами торгових приміщень як і раніше є:

  • продуктові магазини (гіпермаркети, супермаркети, магазини біля дому, дискаунтери і т.д.);
  • магазини побутової техніки та електроніки;
  • спеціалізовані магазини (дитячі товари, спорттовари, меблі тощо);
  • одяг, взуття та аксесуари, розраховані на масового споживача (ціновий сегмент “середній” і “середній мінус “).

Варто також відзначити, що рітейлери сегменту “середній плюс” фіксують незначне, але стабільне зростання продажів і в 2011 році можуть активізувати свої плани розвитку.

Виходячи з консервативних прогнозів зростання роздрібного товарообігу та доходів населення, найімовірніше, в 2011 році споживчий ринок за своєю структурою та обсягом буде порівнянний з показниками 2010 року, вважають в Colliers International.

Прогнози експертів на 2011 рік:

  • Початок реалізації масштабних проектів ТЦ / ТРЦ в Києві та регіонах.
  • Готовність девелоперів до реконструкції / реконцепції ТЦ / ТРЦ, сумнівних з точки зору професійності концепції та конкурентоспроможності.
  • Збільшення попиту на торговельні приміщення в успішних ТЦ / ТРЦ, головних торгових вулицях Києва та великих регіональних містах.
  • Помірне зростання орендних ставок зі збереженням існуючого низького рівня вакантності в успішних ТЦ / ТРЦ.
  • Збереження курсу більшості торговельних операторів на розвиток магазинів у Києві та містах з населенням понад 500 тис. осіб.
  • Подальше зростання інтересу до торгового сегменту Україні з боку міжнародних інвесторів, девелоперів і ритейлерів. Деякі з них можуть вийти на ринок України вже в 2011 році.

У чому переваги дизельного двигуна?

Зростання цін на пальне, і особливо на дизельне паливо, давно привертає загальну увагу, і навколо дизельних технологій не вщухають суперечки. У той же час прихильники “дизеля” наводять низку аргументів на його користь.

1. Дизельні двигуни як і раніше споживають менше палива, ніж бензинові

Незважаючи на те, що сучасні технології – наприклад, прямий бензиновий впорскування і концепція мінімізації – допомагають і далі вдосконалювати бензинові двигуни, скорочуючи витрату палива, “дизелі” як і раніше перевершують їх у цьому відношенні.

Сучасні “дизелі” витрачають приблизно на 30% менше палива, ніж бензинові мотори з прямим впорскуванням того ж покоління. Дизельний автомобіль компакт-класу попереднього покоління споживав на 31% менше пального, ніж бензиновий двигун з уприскуванням через впускний колектор. Дизелі останнього покоління на 29% економічніше бензинових моторів з прямим впорскуванням, турбокомпресором на вихлопних газах і зменшеним літражом.

2. Дизельні двигуни економічніше з точки зору загальних експлуатаційних витрат

У багатьох класах автомобілів “дизель” як і раніше лідирує з точки зору загальних річних експлуатаційних витрат. Крім того, давно відомо, що вигода безпосередньо залежить від річного пробігу машини: чим він вищий, тим більше ефект низької витрати пального.

Це підтверджується рядом досліджень: наприклад, за даними німецької автомобільної асоціації ADAC, при річному пробігу в 20 тис. км “89% дизельних автомобілів більш економічні, ніж їх бензинові аналоги”.

3. Поширення “дизеля” допомагає реалізовувати програму зі скорочення емісії CO2

Завдяки більш низькій витраті палива дизельні двигуни викидають приблизно на 25% менше CO2, ніж звичайні бензинові мотори.

Тенденція купувати великі автомобілі може позитивно позначитися на балансі CO2 – багато хто з них обладнані дизельними двигунами.

Автовиробники зможуть досягти цільових показників ЄС з емісії CO2 (120 г / км) тільки в тому випадку, якщо дизельні моделі збережуть або збільшать свою нинішню частку серед усіх нових автомобілів в Європейському Союзі – близько 50%.

4. Введення податку на CO2 – ще один економічний аргумент на користь “дизеля”

Введення податку на емісію CO2 зробить дизельні автомобілі ще більш вигідними, оскільки вони викидають приблизно на 25% менше вуглекислого газу, ніж бензинові. Отже, власники дизельних машин заплатять менший податок.

5. Дизельні двигуни продовжують вдосконалюватися

Цілий ряд рішень незабаром дозволить ще більше скоротити витрату палива і викиди CO2 дизельних двигунів: за прогнозами інженерів “Bosch” – на 10% до 2012 року.

Сьогодні пропонується цілий ряд технологій для бензинових і дизельних двигунів. Наприклад, концепція мінімізації дозволяє зменшувати літраж без втрати потужності, скорочуючи витрату палива та емісію в двигунах обох типів. Тих же результатів допомагає домагатися і технологія “старт-стоп”.

Іншими словами, інженери прагнуть реалізувати потенціал подальшого скорочення споживання пального та обсягу шкідливих викидів – як у дизельних, так і в бензинових автомобілях. Обидві технології паралельно розвиваються в цьому напрямі.

6. Дизельні автомобілі зміцнюють свої позиції на світових ринках

Частка дизелів серед нових автомобілів в Західній Європі залишається колишньою порівняно з 2006 і 2007 роками, а у Великобританії поступово збільшується. Різке зростання попиту на дизельні автомобілі останнім часом спостерігається у Франції, де з 2008 року була введена система “бонус-малус”, за якою покупці машин з низькою емісією CO2 отримують знижки.

З початку року частка дизелів серед нових автомобілів, що реєструються у Франції, зросла приблизно на 6 процентних пунктів – з 74% в 2007 році майже до 80%.

Зростання популярності прямого бензинового вприскування ніяк не позначається на поширенні дизеля, але веде до витіснення уприскування через впускний колектор.

Неєвропейські країни також прагнуть до скорочення шкідливих викидів автомобілів і витрати палива, вводячи відповідні законодавчі заходи. Американські покупці, наприклад, все більше цікавляться економічними і екологічно чистими двигунами.

Крім того, США прагнуть скоротити свою залежність від імпорту сирої нафти, і дизельні двигуни з їх більш низькою витратою палива можуть зіграти ключову роль у вирішенні цього завдання. Фахівці очікують, що до 2015 року дизельними моторами будуть оснащені 15% всіх нових легкових та легковантажних автомобілів в США.

7. Нові стандарти емісії не обов’язково приведуть до подорожчання дизельних автомобілів

Скорочення викидів окису азоту відповідно до норм “Euro 5”, що вступають в дію в Україну в 2014 році, зовсім не вимагає використання дорогих технологій. У багатьох випадках – залежно від класу автомобіля – сучасні технології дизельного вприскування в поєднанні з оптимізацією згоряння дозволять виконувати навіть норми “Euro 6”, причому без високовитратною обробки вихлопних газів та інших додаткових витрат. Зараз інженери працюють над створенням необхідного для цього обладнання.

На ПФТС рекордний обсяг торгів

Найбільшою популярністю на фондовій біржі ПФТС днями користувалися ОВДП, саме на які довелося 90% від усіх угод.

За словами Ігоря Селецького, члена Ради директорів ПФТС, на даний момент на ПФТС дійсно зосереджений весь вторинний біржовий ринок ОВДП, і вона не тільки буде утримувати лідерські позиції, але і в найближчому майбутньому заявить про себе на ринку акцій.

Нагадуємо, частка державних паперів в обороті біржі ПФТС 2010 року збільшилася до 89,2%. У 2010 році загальний обсяг торгів ОВДП виріс на 611,3%.

У грудні 2010 року максимальне значення становило 977 млн ​​грн.

Кабмін має намір збільшити квоти на експорт зернових

Уряд України може збільшити квоти експорту зернових на 1 млн тонн на пшеницю, і 1,7 млн ​​тонн – на кукурудзу, а після березня скасувати їх, повідомив міністр аграрного розвитку та продовольства Микола Присяжнюк.

“Ми зараз вивчаємо баланс і, швидше за все, будемо збільшувати квотування на 1 млн тонн пшениці, і на 1,7 млн ​​тонн кукурудзи. Мінекономіки зараз починає формувати проект цієї постанови. Це буде вже в лютому – до кінця березня. Ми намагаємося в кінці березня, все таки, скасувати квоти, бо вже близький новий урожай “, – сказав міністр в Києві в середу.

“Зернове ембарго” введено в Україну до 31 березня 2011 року. У Російської Федерації воно діє з 15 серпня 2010 року по 1 липня 2011 року.

Квотування експорту зерна, спочатку введене урядом України на початку жовтня 2010 року на термін до 31 грудня 2010 року, в кінці минулого року було продовжено до 31 березня 2011 року. При цьому сумарний розмір квот збільшено на 1,5 млн тонн – до 4,2 млн тонн. Квота на експорт кукурудзи збільшено з 2 млн тонн до 3 млн тонн, пшениці – з 0,5 млн тонн до 1 млн тонн.

За цей час квоти розподілялися лише один раз способом, що викликав потім різку критику з боку учасників ринку: Кабінет міністрів постановою від 10 листопада 2010 року обмежив термін прийому заявок, тому багато експортери просто не змогли отримати висновки Мінагропрод і подати заявки.

Спеціально створена комісія 12 листопада минулого року розподілила 2,182 млн тонн квоти між компаніями. Зокрема, ТОВ “Сільськогосподарське підприємство” Нібулон “, ТОВ” Кернел-Трейд “і підприємство з іноземними інвестиціями” Сарна “отримали 52,6% квоти на експорт зерна.

Потім Мінекономіки оголосило про прийом заявок з 16 по 30 листопада на експорт кукурудзи в рамках нерозподіленого експортної квоти, що становить 518 тис. тонн, однак вона так і не була розподілена.

Porsche випустить лімітовану версію «Carrera 911»

Навесні 2011 року компанія “Porsche” розпочне продаж лімітованої версії “Carrera 911” з 3,6-літровим двигуном потужністю 345 к.с. Автомобіль буде випущений в кількості 1 911 одиниць.

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Серія “911 Black Edition” доступна в кузові купе і кабріолет. Автомобіль забарвлений в чорний колір, базальтовий чорний металік доступний в якості опції.

Дах автомобіля в кузові кабріолет також чорна. З кольором кузова контрастують 19-дюймові диски двоколірні Turbo II. Крім того, колісні диски не приховують гальмівні колодки чорного кольору і 4-пістонні моноблочні супорта гальм. Тонування верхньої частини лобового скла сірого кольору є стандартним для цієї моделі.

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Porsche Carrera 911 Limited Edition

В перелік обладнання “911 Black Edition” входить система допомоги при парковці, круїз-контроль, датчик дощу, зовнішні бічні дзеркала і дзеркало заднього виду з автоматичним затемненням. В якості стандартного акустичного обладнання в “911 Black Edition” встановлена ​​система “BOSE Surround Sound-System”. Звук забезпечують 13 динаміків (12 у моделі в кузові кабріолет), активний сабвуфер, семиканальний цифровий підсилювач потужністю 385 Вт Купе і кабріолет обладнані системою управління звуком і комунікаціями “Porsche” (PCM) аналогічно до інших моделей “911 Carrera”. Навігаційний GPS-модуль в стандарті, так само як вбудована в центральній консолі аудіо-система.

Салон Porsche Carrera 911 Limited Edition

Салон Porsche Carrera 911 Limited Edition

Що стосується динамічних характеристик моделі, під задньою кришкою знаходиться 6-циліндровий двигун, що забезпечує потужність 345 к.с. (245кВт) з 3,614 кубічних сантиметрів об’єму. Оснащений 6-ступінчастою коробкою передач, автомобіль розганяється до максимальної швидкості 289 км / ч. (Незалежно від типу кузова). Розгін купе до 100 км відбувається за 4,9 секунди, кабріолет – 5,1 сек. Витрата палива – 10, 3 л на 100 км.

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Porsche Carrera 911 Limited Edition

Новий “Porsche 911 Black Edition” вже можна придбати в офіційній дилерській мережі “Porsche” в Україну. Вартість автомобіля “911 Carrera Coupe Black Edition” – від 103 850 євро, “911 Carrera Cabriolet Black Edition” – від 116 290 євро.